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　2012年來稀土價格兩次規(guī)模反彈相關(guān)個股均有表現(xiàn),重稀土個股表現(xiàn)開始優(yōu)于輕稀土始于2012年稀土價格大幅回調(diào)以來,共有兩次規(guī)模反彈,幅度均在30%左右,持續(xù)時間約2個月;每次稀土價格反彈,相關(guān)個股均強聯(lián)動,領(lǐng)漲個股漲幅在50-70%。并且隨著市場對稀土認知的不斷增強,普遍認為未來中重稀土的供需基本面要顯著優(yōu)于輕稀土。因此,2012年第二次稀土價格反彈行情中,領(lǐng)漲個股從第一次的包鋼稀土轉(zhuǎn)變?yōu)榱说诙蔚膹V晟有色。
　　2013年7月大概率事件迎來稀土第三次反彈;稀土永磁市場復(fù)蘇有助反彈延續(xù)始于2013年6月最后一周,稀土價格出現(xiàn)觸底反彈趨勢,重稀土代表金屬鏑周漲幅12.7%,輕稀土代表氧化鐠釹周漲幅約10%。根據(jù)歷史統(tǒng)計,我們預(yù)計反彈將延續(xù)2個月左右。我們認為此次稀土價格的反彈主要得益于下游行業(yè)的復(fù)蘇,我們預(yù)計主要下游稀土永磁的景氣復(fù)蘇至少將延續(xù)至2013Q4。鑒于Q4一般為汽車和電子的消費旺季,所以預(yù)計稀土永磁的景氣回升可以延至整個2013H2。
成本和稀土打擊盜采力度加強支持稀土價格反彈
　　近期稀土價格雖有反彈,稀土協(xié)會人士接受媒體報道時仍稱“按現(xiàn)在的市場價格算,大部分企業(yè)應(yīng)該是虧損的”,因此我們認為1)成本支撐和2)下游需求恢復(fù)是當(dāng)前支撐稀土價格反彈的兩個主要動因。此外,包鋼稀土凈利潤率走勢也預(yù)示了目前稀土價格確實徘徊在成本線上下。同時媒體報道,近期我國主要稀土產(chǎn)區(qū),例如贛峰地區(qū),均加大了盜采打擊力度,并有人因此判刑,在一定程度上促使供給進一步收緊,市場惜售情緒濃郁。
　　中國稀土WTO訴訟勝算預(yù)期低,預(yù)計將迫使中國政府提高產(chǎn)能集中度利好未來稀土價格在WTO訴訟可能敗訴的情況下,我國唯一的解決途徑就是盡快提高稀土產(chǎn)能集中度,形成價格保護機制。例如目前五礦便在鎢行業(yè)具有很強的話語權(quán),在價格低迷時能夠起到四兩撥千斤的作用。
　　聯(lián)動稀土價格反彈,推薦廈門鎢業(yè)、五礦稀土、廣晟有色、包鋼稀土、包鋼股份廈門鎢業(yè)-鎢和稀土比翼雙飛;五礦稀土-五礦稀土整合平臺;廣晟有色-國內(nèi)重稀土主產(chǎn)地之一;包鋼稀土-國內(nèi)輕稀土主產(chǎn)地;包鋼股份-尾礦資源中低成本的輕稀土資源。
　　風(fēng)險提示:1)下游需求復(fù)蘇低于預(yù)期;2)稀土價格反彈乏力;3)打擊盜采持續(xù)性和力度低于預(yù)期。